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威尼斯人开户:但斌内部路演内容曝光:主板估值进入底部 精选五类股

时间:2019/6/3 19:40:19  作者:  来源:  查看:10  评论:0
内容摘要:  私募大佬东方港湾董事长但斌在最新的内部路演时表示,A股当前处于全球估值洼地,若以上证50来构建投资组合,其9.4倍的估值外加两位数的净利润增速,放在全球都极具吸引力。  在流动性边际好转的催化下,A股在2019年或有重大投资机会,看好必须消费品、白酒行业龙头和强复购性行业等五...
  私募大佬东方港湾董事长但斌在最新的内部路演时表示,A股当前处于全球估值洼地,若以上证50来构建投资组合,其9.4倍的估值外加两位数的净利润增速,放在全球都极具吸引力。

  在流动性边际好转的催化下,A股在2019年或有重大投资机会,看好必须消费品、白酒行业龙头和强复购性行业等五大类投资机会。

  但斌指出,A股经过自2015年以来的调整,主板估值进入底部区域。

  他表示,截至2019年5月31日,主板静态PE的中位数是19.9倍,处于底部区域,主板个股(含中小板)2018年年报净利润总和增速为11.58%,从估值与成长性综合来看,A股中的蓝筹股对长期资金已具备吸引力。

  但斌看好的七类行业龙头,包括:

  1.长期供不应求的白酒龙头;

  2.消费刚性较强的保险龙头和中药龙头;

  3.行业监管已现“底部”的互联网龙头;

  4.早周期行业基本面已见底的化工龙头;

  5.在行业调整中能凭借优势地位并购同行的地产龙头;

  6.具有较高确定性股息率的公用事业龙头;

  7.将在金融改革中发挥决定性作用的券商龙头等。

  但斌还进一步阐述了他的选股逻辑,主要集中在五大类板块:

  第一类:必须消费品

  从历史数据看,即使在经济表现较差的年份,必须消费品行业受冲击幅度相对小,如调味品行业仍能保持10%以上增长。

  必须消费品行业仍然处于发展期,资源禀赋强,竞争格局好,且集中度有提升空间。相较外部因素的扰动,必须消费品行业主要受到内生发展逻辑的影响(行业、公司所处发展阶段、经营管理情况等)。

  必须消费品行业需求刚性,在经济下行周期中也能保证稳定的每股收益,如果对应公司估值在相对较低的位置,值得关注。

  第二类:白酒行业

  包括龙头公司以及边际改善的白酒公司。白酒龙头的货源供不应求,其一年的产量是3万吨,即使消费滑坡,影响仍是有限的。

  白酒行业中的龙头公司产品零售价格有安全边际,出厂价和经销商价格间有足够的安全垫,每股收益不会出现负增长。

  第三类:强复购性行业

  强复购就是重复购买的强制性很高,典型的就是保险和教育行业。即使经济发生滑坡,每年交的保险也不会断交,因为断交的损失会很大。


  保险公司的企业价值是EV,受到三个变量的影响,在目前经济面临下行压力的大环境中也是增长的。

  同样,素质教育课外辅导行业的发展受经济因素影响相对较小。另外,经济面临调整的时候,恰恰是职业考试辅导的高峰期。

  第四类:弹力电子领域

  以网络的复杂度来划分,智能手机以上的世界被称为弹力电子领域,包括加强版可穿戴设备、智能服装、皮肤设备和植入等,看好柔性、可延展的高灵敏材料领域。

  第五类:医疗保健和生物制药行业

  其市场空间巨大,我国在医疗保健支出方面还有很大空间,随着人们越来越富裕,期待越来越多,发展中国家一定会在医疗保健上花越来越多的钱。

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